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壟斷才是王道 | 緻需要為活下去擔心的「京東物流」們

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壟斷才是王道 | 緻需要為活下去擔心的「京東物流」們

更新:2019年06月19日點擊:1290

據傳,4月15日,劉強東發表内部講話《緻全體配送兄弟們的一封信》稱,京東物流2018年全年虧損超過23個億,這已經是第十二個年頭虧損了。這麼虧下去,京東物流融來的錢隻夠虧兩年的。京東物流在為如何活下去而擔心。這種狀況并不讓關注知識産權和投資的本咨詢師感覺意外。


京東物流的行業和業務屬性就決定其與暴利無緣,最好的情形是維持微薄利潤。但是,這并不妨礙資本以之為道具來圈錢并産生暴富效應。但這種暴富隻會落實到少數圈内人員身上,産生的基礎是割韭菜和擊鼓傳花式的博傻,是要還的,會在潮退時産生裸泳景觀。


這是幾年來一直在進行的現象級運動,京東隻是代表之一。包括普通人在内的圈外普通投資者,大多是韭菜。


本文希望解決的第一個問題便是普通投資者如何從根本上避免成為韭菜。


本文面向的普通投資者主要指以家庭理财為代表的期望獲得風險較低的财産性收入的普通人。


本文希望解決的第二個問題是普通投資者從哪裡去找暴利。


壟斷會産生暴利。其中最有關注價值的是源于司法行政規制而産生的壟斷和源于知識産權而産生的壟斷。

 

1.不當韭菜

 

京東物流不會有暴利,背後的根本原因其實隻一句話:缺少護城河,即,對于産品講求實用性的行業,在競争較為充分的環境之下,不會持續産生暴利。


京東物流是典型。物流行業,用戶非常講求實際,則對價格非常敏感。玩家想要具有的價格優勢就須依靠成本優勢。


如果沒有成本優勢還要維持價格優勢,就要靠補貼和虧損。這些年大家都在這麼玩,以占領市場、擠壓對手。京東物流也不能免俗。但是很清楚,補貼和虧損不能長期維持。最終還要依靠成本優勢。


形成成本優勢的最主要支撐因素來自:規模經營、管理水平、技術水平。從廣義加以考慮,已經将經驗等因素包含在内。


在充分競争的市場環境下,上述因素都隻能給領先者帶來很薄的成本優勢。站在普通投資人的角度,領先企業很薄的成本優勢難以相對于競争對手帶來有實際意義的暴利。


一旦領先企業可以獲得較高暴利,必然會吸引雄厚資本殺入來分享利潤。無論規模經營、管理水平還是技術水平,在競争者有足夠資金支持的情形下,隻可能在短期内讓領先者維持較大優勢。一段時間之後,必然導緻成本優勢下降、行業利潤攤薄。這是市場調節的基本原理。


沒錯,短期内能有暴利機會。但普通投資人極難把握這種機會。這塊利益是由更具有優勢的專業投資人乃至圈内投資人把控的。他們還常以之設局引誘普通投資人入場,然後割他們的韭菜以大幅擴大自己的收益。


京東如是,快遞物流行業當然如是,外賣送餐、網約車、共享經濟,無論共享單車還是共享充電寶,亦複如是。


這些風口上的産業,本身就不可能具有較高的利潤率,其中有一些幾乎沒有赢利可能。但它們大多已經在資本割韭菜的節奏上将資産價格炒得虛高,不知已經預支了多久的未來。


京東物流在它們當中,還算是最有實力和價值之一的,當它也像萬科那樣讨論活下去的問題時,其他表面光鮮者的真實境況會是如何呢?


如果沒有真正賭徒的心态和承受能力,普通投資人還是不要蹚這混水了。

 

2.尋找暴利


準确而言,不能說是暴利,隻是相對風險小些更豐厚一些的收益。


很簡單,和上一節相反,需要:有護城河,即,壟斷而缺少競争的領域,尤其是不看重産品實用性的行業。


如欲形成有商業價值的壟斷暴利,已經不能單靠資本了,因為它沒有那麼稀缺。最有價值的壟斷來源大體有兩種:司法行政規制,知識産權。前者不必多言。本咨詢師僅以知識産權為重點

知識産權本質上是合法的壟斷性權利,自然是暴利的溫床,當然須以适宜的環境為基礎。


知識産權可再簡化地分為兩類:技術性的和品牌性的。


把握技術性的壟斷利益相對較難,亦不建議普通投資者輕易涉足。識别高價值的壟斷技術即使對專業人士也常常具有很高的挑戰性,不确定性和風險太大。所以,如果沒有真正的專業能力,也沒有真正賭徒的心态和承受能力,亦不建議普通投資人參與。


品牌性的壟斷利益最易于把握,不确定性最小。尤其對于“不看重産品實用性的行業”,更使品牌性的壟斷利益瘋狂放大。最典型的就是奢侈品。茅台即是典型中的典型,中國的股王不是随便成就的。


本咨詢師力圖闡明的,其實就是巴菲特老所說的:不懂不做,沒有暴利不做;暴利源于壟斷。


剩下的就更單純了:排除其他重大風險,避免在波峰進入。


如此,當京東物流都在講活下去的問題時,還要冒當韭菜的風險去蹚哪家混水呢?壟斷才是王道。